链仓储和低温配送业务现金流稳定，主要客户也是大丸、阪急、新阪急酒店这类优质客户。”

他翻到借入明细。

“现有银行借入两亿九千万，其中大阪信用金库九千万，住友银行七千万，其他为设备相关长期借入。负债不算重。”

松本隆弘问：

“问题呢？”

山田正和翻到资金用途页。

“问题在资本政策调整。三亿多円用于股权整理，这不是普通设备融资。”

他说完，看向桐生也哉。

“桐生，你怎么看？”

桐生也哉没想到课长会在支店长面前直接点自己。

他微微低头，整理了一下思路。

“我认为，这笔融资不是经营稳定化的问题，而是经典的控制权防卫案例。”

会议室里安静了两秒。

山田正和下意识低头看了一眼自己手上那页资料，像是想确认自己是不是漏看了什么。

松本隆弘的手指也停在了茶杯边缘，眼底透出一丝诧异：

“桐生君，请继续。”

桐生也哉将资料翻到白石冷机的股权结构那一张。

他把那一页摊开，推到桌子中央，让三个人都能看清楚。

白石诚司：38。

白石家亲族：12。

白石隆夫：28。

森川产业：12。

员工持股会：10。

随后，桐生也哉用笔尖点了点白石隆夫和森川产业那两行。

“显然，眼下白石社长准备将三亿多円用于股权整理，我们首先明确这笔资金应该对应哪些股权。”

他抬起眼。

“从白石冷机接近十亿円的估值来看，这笔资金对应的就是30左右的股权。”

“从白石冷机的股权结构来看，这30的股权只有两种形成方式，要么是白石隆夫那28，要么是森川产业加白石家亲族和员工的持股。”

他的笔尖先在“森川产业”上点了一下，又在“白石家亲族”和“员工持股会”上分别点了一下。

“但想从后者那里回购股份，难度颇大。森川产业是外部股东，白石家亲族分散在多个家庭，员工持股会更不用说——同时收购这几个渠道，不可能在短时间内完成，而且每一笔都需要逐一谈判。”

笔尖移到“白石隆夫”三字下面，顿住。

“所以，大概率是白石隆夫手上的28股权出了问题。白石社长急需回购这部分股份，以保持控股权。”

山田正和看着那张纸，忽然意识到什么，嘴里几乎是脱口而出：

“原来是这样！”

但他随即想到这不是领导在发言，只是桐生也哉这个新人在发表见解后，立即抿了抿嘴唇。

感觉智商被碾压了是怎么回事？